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Sondas de negociação de Forex.
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Banco pague multa criminal de US $ 90 milhões e torne-se o sexto grande credor para admitir erros.
Seis grandes bancos se declararam culpados na sonda em curso dos EUA.
Contrato de acusação diferido torna o banco um dos últimos grupos financeiros a liquidar.
O HSBC se instala com o US DoJ sobre as tentativas de manipular os mercados FX.
ECU reivindica suas suspeitas apoiadas pela recente condenação nos EUA de comerciante.
Multas de bilhões de euros prováveis em 8 credores por supostamente montar mercado de US $ 5,3tn.
O regulador de Nova York diz que as mensagens de bate-papo revelaram "cultura corrupta" da frente.
Banker para recorrer, uma vez que o tribunal britânico apoia o pedido para enfrentar cobranças em Nova York.
Jury rejeita a defesa de Mark Johnson de que "pré-hedging" é uma prática padrão da indústria.
Mark Johnson culpado no tribunal norte-americano por mais de US $ 3,5 bilhões.
O Ministério Público encerra o caso com uma transação de mais de US $ 3,5 bilhões envolvendo grupo de petróleo e gás.
Mark Johnson diz que o lucro do tribunal de Nova York com uma transação de US $ 3,5 bilhões foi "todo o todo"
O Fed diz que o banco não conseguiu impedir que os comerciantes usassem informações confidenciais.
O que os promotores dizem que estava em frente era "prática padrão da indústria", diz a defesa.
O tribunal de Nova York não tem jurisdição para ouvir casos, eles devem argumentar.
Ex-comerciantes para enfrentar taxas nos EUA relacionados à sondagem em manipulação do mercado forex.
Britânico nega alegações de manipulação da taxa de câmbio da libra esterlina no negócio do cliente.
Arquivos de ECU da empresa de investimentos "front-running" executam mais de US $ 100 milhões a partir de 2006.
Varejistas do Reino Unido, comerciantes de divisas, banqueiros de investimento, UniCredit e o presidente eleito.
A agência dos EUA avança com suas investigações antes da mudança de administração.
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TIMELINE-The FX market & quot; fixing & quot; Sonda.
LONDRES, 20 de junho (Reuters) - Investigadores britânicos estão examinando milhões de mensagens eletrônicas, que incluem novas evidências de possível colusão por um pequeno grupo de comerciantes de divisas, disseram fontes à Reuters.
Os pesquisadores receberam transcrições de salas de chat mostrando negociantes seniores nos grandes bancos que dominam o mercado de câmbio em grande parte não regulamentado, compartilhando informações rotineiramente sobre ordens que estavam prestes a colocar para clientes.
Os comerciantes reuniram detalhes de pedidos de hedge funds e discutiram os preços que deveriam ser oferecidos, disseram as fontes, que viram algumas das mensagens no centro de uma pesquisa internacional em alegada colusão nos mercados mundiais de câmbio.
Nenhum indivíduo ou banco foi acusado de irregularidade e nenhuma evidência de irregularidades foi encontrada. Todos os bancos envolvidos estão cooperando com os reguladores.
Abaixo está uma linha de tempo sobre o escândalo envolvendo o mercado FX.
Julho de 2006: O acta de uma reunião do comitê principal da FX de BoE & rsquo; o subgrupo principal do revendedor da Rs diz que o grupo, presidido pelo negociante principal da BoE, Martin Mallett, discutiu "evidências de tentativas de mover o mercado em torno de tempos de fixação populares por jogadores que não tinham nenhum interesse particular nessa correção. Observou-se que & lsquo; fixando negócios & rsquo; geralmente estava ficando cada vez mais preocupado devido a esse comportamento ".
Primavera de 2008: O Federal Reserve Bank of New York faz perguntas sobre preocupações em torno das taxas de juros da Libor de referência, compartilhar suas análises e sugestões de reformas com o & ldquo; as autoridades relevantes no Reino Unido.
Maio de 2008: A acta de uma reunião do comitê principal conjunto da FX da BoE & rsquo; s sub-grupo de revendedores principais diz que houve "discussão considerável" no benchmark & ldquo; fixings & rdquo; novamente.
Julho de 2008: Uma reunião do comitê principal da FX de BoE & rsquo; rsquo; s sub-grupo revendedores discute a sugestão & ldquo; que usar um instantâneo do mercado pode ser problemático, pois poderia ser sujeito a manipulação, & rdquo; BoE minutos dizem.
Abril de 2012: À medida que o escândalo Libor atinge o seu zênite, os principais negociantes principais do FX & rsquo; A reunião incluiu uma breve discussão sobre os níveis extras de conformidade que muitas bancas de negociação bancária estavam sujeitas ao gerenciar os riscos do cliente em torno das principais fixações de benchmark de conjunto, & rdquo; BoE minutos dizem.
Junho de 2013: relatórios da Bloomberg Os comerciantes usaram salas de conversação eletrônicas para compartilhar informações de pedidos de clientes para manipular taxas de câmbio de referência às 4:00 p. m. Londres & ldquo; fixando & rdquo ;.
Julho de 2013: Um negociante chefe agendado e rsquo; A reunião de 4 de julho nunca ocorre.
Setembro de 2013: o banco suíço UBS fornece ao Departamento de Justiça dos EUA informações sobre alegações da FX na esperança de ganhar imunidade antitruste se acusado de irregularidades.
Out 2013: A investigação é global. O DOJ, a autoridade de conduta financeira da Grã-Bretanha e o Banco da Inglaterra e o regulador de mercado da Suíça são todas as sondas abertas. A Autoridade Monetária de Hong Kong diz que está cooperando.
Dez de 2013: vários bancos, incluindo JP Morgan Chase, Goldman Sachs e comerciantes de proibição do Deutsche Bank de salas de chat eletrônicas multi-revendedor.
Jan 2014: os reguladores dos EUA visitam os principais escritórios do Citi em Londres. Citi dispara seu negociante principal, um membro dos negociantes principais presididos pelo BoE. subgrupo e o primeiro comerciante no escândalo de desdobramento a ser demitido.
4 de fevereiro de 2014: Martin Wheatley, diretor executivo do regulador de mercado da FCA, da Grã-Bretanha, diz que as alegações do FX são & ldquo; cada bit como ruim; como os da Libor. Ele também diz que a investigação da FCA provavelmente ocorrerá no próximo ano.
5 de fevereiro de 2014: o regulador bancário de Nova York abre sua investigação.
14 de fevereiro de 2014: O Conselho de Estabilidade Financeira, o principal regulador financeiro do mundo que coordena a política para o G20, diz que irá revisar as fixações da FX.
5 de março de 2014: o Banco da Inglaterra suspende um funcionário como parte de sua investigação interna.
11 de março de 2014: O Banco da Inglaterra anuncia uma agitação da forma como funciona com bancos e mercados financeiros, criando um novo cargo de vice-governador responsável pela banca e mercados.
31 de março de 2014: a comissão de competição suíça WEKO abre formalmente a investigação em oito bancos suíços, do Reino Unido e dos EUA, incluindo Citi, RBS, JP Morgan, UBS e Credit Suisse AG sobre possíveis colusões para manipular as taxas de câmbio.
12 de junho de 2014: o ministro das Finanças do Reino Unido, George Osborne, rejeita os planos da UE de proibir a manipulação do mercado FX e, em vez disso, estabelece suas próprias regras - ou seja, tão fortes ou mais fortes do que as da UE - tornar as taxas de câmbio fraudulentas uma infração penal.
19 de junho de 2014: pesquisadores britânicos que examinam milhões de mensagens eletrônicas apresentam novas evidências de uma possível colusão por um pequeno grupo de comerciantes de divisas que compartilhavam pedidos de clientes e informações sobre preços, segundo as fontes. (Reportagem de Jamie McGeever, edição de Nigel Stephenson)
Todas as cotações atrasaram um mínimo de 15 minutos. Veja aqui uma lista completa de trocas e atrasos.
Cronograma: o Japão luta contra ienes fortes.
TOKYO (Reuters) - O Japão tomará medidas decisivas contra qualquer movimento especulativo no mercado de câmbio, disse o ministro das Finanças, Yoshihiko Noda, com a indicação de que a prontidão de Tóquio para intervir para impedir que o iene suba após o seu aumento máximo em relação à semana passada.
Aqui estão alguns marcos na história de 140 anos do iene:
1871 - O iene torna-se a moeda do Japão como parte da Restauração Meiji, que marcou o início da modernização e abertura do Japão ao resto do mundo. O Japão adota o padrão-ouro.
1949 - Após a Segunda Guerra Mundial, a taxa fixa do dólar é fixada em 360 ienes através do sistema Bretton Woods, em parte para ajudar a estabilizar os preços na economia japonesa.
1959 - A taxa de câmbio dólar / iene é liberalizada. A margem de flutuação é fixada em 0,5% em cada lado da paridade do dólar.
1963 - A margem de flutuação é ampliada para 0,75 por cento.
1971 - Os Estados Unidos abandonam o padrão-ouro. O fim do sistema Bretton Woods de taxas de câmbio fixas força um realinhamento das moedas mundiais.
Dezembro de 1971 - O Acordo Smithsonian estabelece a taxa de câmbio dólar / iene em 308 ienes e permite flutuar em uma faixa mais ampla entre 301,07 ienes e 314,93 ienes.
1973 - As autoridades monetárias japonesas decidem deixar o iene flutuar livremente contra o dólar, e aprecia até 263 pelo dólar.
1978 - O iene empurra 200 para o dólar pela primeira vez, fortalecendo até 177.
1980 a 1985 - A apreciação do iene se atrasa e se inverte parcialmente apesar dos grandes excedentes comerciais do Japão. As taxas de juros mais altas dos EUA vêem investidores japoneses colocar dinheiro em ativos em dólares.
1985 - O Grupo dos Cinco países industriais, o antecessor do G7, assina o Acordo Plaza no qual eles concordam que o dólar está sobrevalorizado e que eles vão mudar para enfraquecê-lo. O iene sobe do seu nível de pré-acordo em torno de 240 a 211 em outubro e 200 em novembro, um aumento de 20% em apenas alguns meses.
1986 - A moeda dos EUA cai em torno de 190 ienes em janeiro, 167 ienes em abril e 153 ienes em agosto.
1987 - Em fevereiro, seis das nações do G7 assinam o Acordo do Louvre, que visa estabilizar as moedas e deter o amplo declínio do dólar. O dólar ainda cai de 153 a 137 em abril e 120,80 até o final do ano.
1988 - Em 4 de janeiro, o dólar cai para uma baixa de pós-guerra de 120,45 ienes no comércio de Tóquio, um nível que se mantém como baixo há mais de cinco anos. O Banco do Japão intervém para comprar dólares e vender ienes nesse dia em nome do Ministério das Finanças.
17 de agosto de 1993 - O dólar declina para uma nova baixa de pós-guerra de 100.40 ienes em Tóquio.
21 de junho de 1994 - O dólar cai através do nível chave de 100 ienes e toca uma calha de pós-guerra recorde de 99,85 ienes no comércio de Nova York antes de terminar em 100.30 ienes.
19 de abril de 1995 - O dólar atinge um recorde pós-guerra baixo em 79,75 ienes depois que os fricções comerciais dos EUA - Japão provocam vendas pesadas. Até o final do ano está perto de 103.40.
1998 - A crise financeira asiática vê o iene enfraquecer para quase 148 para o dólar em agosto, mesmo depois que as autoridades dos EUA se juntam ao Banco do Japão para comprar ienes, gastando US $ 833 milhões, em junho.
Em outubro, o dólar cai de cerca de 136 ienes para 111,50 ienes, uma vez que os negócios de transportação se desenrolam após o colapso do fundo de hedge principal da Long Term Term Management.
1999 - O iene fortalece ainda mais a intervenção repetida, chegando a 102 em novembro.
2001 - Após os ataques de 11 de setembro nos Estados Unidos, o Banco do Japão intervém para vender ienes por dólares.
2003 - O Ministério das Finanças começa uma intervenção maciça para travar o aumento do iene contra o dólar, em parte para proteger os exportadores japoneses, uma vez que a economia permanece presa em sua queda e deflação pós-bolhas. O MOF gasta 20,4 trilhões de ienes (US $ 200 bilhões) ao longo do ano, quase todo para comprar dólares e vender ienes.
2004 - O MOF gasta 14,8 trilhões de ienes (US $ 145 bilhões) intervindo no primeiro trimestre do ano, incluindo 1,67 trilhão de ienes comprando dólares apenas em 9 de janeiro.
2005 - O iene atinge um máximo de 101,67 ienes em janeiro, mas depois cai, marcando 121.40 em dezembro. O iene carrega negociações e os investidores japoneses transferem fundos para ativos estrangeiros conduzem o slide.
Junho de 2007 - O dólar atinge uma alta de 4 anos de 124,14 ienes.
Julho de 2007 - A desvalorização ampla do iene leva a um mínimo de 22 anos na taxa de câmbio efetiva real (REER). Desde janeiro de 2005, o iene perde 25% de seu valor em uma base REER.
Outubro de 2008 - O iene atinge um máximo de 13 anos de 90,87 contra o dólar, com o seu aumento no impulso do G7 para emitir uma declaração destacando o iene em advertência sobre a volatilidade do mercado de câmbio.
Dezembro de 2008 - O dólar cai por 90 ienes pela primeira vez em 13 anos depois que um projeto de lei para resgatar fabricantes de automóveis nos Estados Unidos falha no Senado.
Setembro de 2009 - marca um máximo de 8 meses de 88,23 contra o dólar, mas depois perde terreno, enquanto o ministro das finanças do Japão tenta diminuir os comentários anteriores sugerindo que a intervenção era improvável.
Outubro de 2009 - O iene chega a um novo recorde de 8 meses em relação ao dólar de 88,01, enquanto os atores do mercado avaliam quão longe as autoridades japonesas permitirão que o iene aumente.
27 de novembro de 2009 - atinge 14 anos de alta de 84,82 na plataforma de negociação EBS.
15 de setembro de 2010 - O Japão intervém no mercado de divisas pela primeira vez em seis anos, vendendo ienes para travar um aumento na moeda depois que o dólar atinge um limite de 15 anos em 82,87 ienes.
18 de março de 2011 - As nações do G7 intervêm conjuntamente para reduzir a força do iene quando a moeda atinge um recorde de 76,25 para o dólar após um grande terremoto, com a especulação de que as empresas japonesas repatriariam alguns de seus imensos recursos estrangeiros para pagar reconstrução.
1 de agosto - O iene custa até 76.29 por dólar no EBS, perto de seu pico record em março, provocando especulações de que as autoridades poderiam entrar no mercado.
4 de agosto - O Japão intervém unilateralmente para conter os ganhos do ienes que os funcionários temem ameaçar descarrilar a recuperação da economia de uma queda desencadeada pelo terremoto de março.
19 de agosto - Yen plumbs recorde baixo de 75,95 para o dólar.
22 de agosto - O ministro das Finanças, Yoshihiko Noda, disse que o Japão tomará medidas decisivas contra qualquer movimento especulativo no mercado de câmbio, sinalizando a prontidão de Tóquio para intervir para reduzir os ganhos do iene.
Fontes: Reuters, Bank of Japan, Bank of England.
Escrevendo por Mathew Veedon e Eric Burroughs; Editando por Joseph Radford.
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Os bancos banem comerciantes de salas de chat em grupo.
Vários bancos, incluindo o Barclays, o Citigroup e o Royal Bank of Scotland, proibiram o uso da maioria das salas de bate-papo grupais, uma vez que as sondas globais em alegadas manipulações de referência conduzem a uma reforma radical dos andares.
O escândalo sobre a manipulação da taxa de empréstimo interbancária da Libor promoveu o RBS no ano passado para proibir as salas de conversação não monitoradas onde os comerciantes discutiram temas de mercado com rivais, disseram duas pessoas familiarizadas com essas medidas.
"O banco reprimiu esse grande momento. Eu acho que estávamos indo um pouco ao mar sobre isso", disse um banqueiro sênior.
(Leia mais: cão de guarda do Reino Unido para considerar regras de divisas depois que a sonda foi completada)
O Citi há dois meses proibiu salas de bate-papo com vários bancos, restringindo mensagens instantâneas às conversas com comerciantes de uma instituição por vez. A Barclays, que, como os outros dois bancos, recusou-se a comentar, impôs proibições semelhantes no final do ano passado.
Os executivos da JPMorgan também estão examinando se as conversas atualmente realizadas nas chamadas salas de bate-papo "multi-dealer" devem ser realizadas bilateralmente por telefone, surgiu há duas semanas.
Os bancos estão reavaliando seus sistemas de mensagens enquanto lidam com as consequências do escândalo da Libor e uma pesquisa global sobre a alegada manipulação do mercado de câmbio de US $ 5,3 trilhões por dia, o último em uma série de investigações de taxa de classificação relacionadas com benchmark .
Pelo menos oito reguladores da U. K., U. S., Suíça e Hong Kong estão envolvidos em investigações de mais de 15 bancos. Até agora, pelo menos uma dúzia de comerciantes foram suspensos em meio a suspeitas de que salas de bate-papo foram usadas para compartilhar informações confidenciais do cliente.
A RBS estava investigando alegações de que alguns de seus comerciantes estavam conversando com colegas de outros bancos em salas de bate-papo designadas para "comunicação de clientes", disse uma pessoa familiarizada com a sonda interna.
Mais do FT:
O escândalo da Libor, que levou a US $ 3,7 bilhões em multas, aumentou a conscientização dos bancos sobre os problemas associados às salas de bate-papo, já que os pesquisadores se apoderaram de trilhas de mensagens incriminatórias. Estes já provaram um pesadelo de relações públicas para vários bancos. "Desejamos que nunca tivéssemos salas de bate-papo", disse um alto executivo de um grande banco europeu.
Mas muitos dos sistemas mais utilizados ainda funcionam fora dos recursos de monitoramento do banco.
Nos últimos meses, oito dos maiores bancos de investimento do mundo concordaram em usar um serviço operado pela Markit, fornecedora de dados U. K, que conectará os participantes do mercado sem levá-los para fora do seu próprio sistema interno seguro.
"Os clientes dizem que precisamos olhar muito de perto para os quartos que temos e desligar aqueles que não são críticos para os negócios; parar quartos em que as pessoas têm conversas, e precisamos ter um sistema onde possamos identificar o indivíduo com sua empresa ", disse David Craig, presidente da Financial e Riskat Thomson Reuters, que administra um popular serviço de mensagens instantâneas para os mercados financeiros.
Comerciantes sênior disseram que há muito tem sido uma dor de cabeça para impedir que os membros júnior do piso de negociação falassem muito livremente uns com os outros nas salas de bate-papo. "Assim que você começa a parar, eles apenas começam novamente. Eles dizem todo tipo de coisas estúpidas", disse um.
Tutorial de Forex: Histórico de Forex e Participantes no Mercado.
Dada a natureza global do mercado cambial forex, é importante primeiro examinar e aprender alguns dos importantes eventos históricos relacionados a moedas e câmbio antes de entrar em qualquer operação. Nesta seção, analisaremos o sistema monetário internacional e como evoluiu para o estado atual. Vamos então dar uma olhada nos principais jogadores que ocupam o mercado forex - algo que é importante para todos os comerciantes de forex potenciais entenderem.
A História do Forex.
Sistema Padrão de Ouro.
A criação do sistema monetário padrão-ouro em 1875 marca um dos eventos mais importantes na história do mercado cambial. Antes de implementar o padrão-ouro, os países normalmente usariam ouro e prata como meio de pagamento internacional. O principal problema com o uso de ouro e prata para pagamento é que seu valor é afetado pela oferta externa e demanda. Por exemplo, a descoberta de uma nova mina de ouro levaria os preços do ouro para baixo.
A ideia subjacente ao padrão-ouro era que os governos garantiam a conversão da moeda em uma quantidade específica de ouro, e vice-versa. Em outras palavras, uma moeda seria apoiada pelo ouro. Obviamente, os governos precisavam de uma reserva de ouro bastante substancial para atender a demanda por trocas de moeda. No final do século XIX, todos os principais países econômicos tinham definido uma quantidade de moeda em uma onça de ouro. Ao longo do tempo, a diferença de preço de uma onça de ouro entre duas moedas tornou-se a taxa de câmbio para essas duas moedas. Isso representou o primeiro meio padronizado de troca de moeda na história.
O padrão-ouro eventualmente quebrou durante o início da Primeira Guerra Mundial. Devido à tensão política com a Alemanha, as principais potências européias sentiram necessidade de completar grandes projetos militares. O fardo financeiro desses projetos era tão substancial que não havia ouro suficiente na hora de trocar por todo o excesso de moeda que os governos estavam imprimindo.
Embora o padrão-ouro faria um pequeno retorno durante os anos entre as guerras, a maioria dos países o abandonou novamente no início da Segunda Guerra Mundial. No entanto, o ouro nunca deixou de ser a última forma de valor monetário. (Para mais informações, leia o padrão de ouro revisitado, o que está errado com o ouro e usando a análise técnica nos mercados de ouro.)
Bretton Woods System.
Antes do final da Segunda Guerra Mundial, as nações aliadas acreditavam que seria necessário criar um sistema monetário para preencher o vazio que restava quando o sistema de padrão-ouro foi abandonado. Em julho de 1944, mais de 700 representantes dos Aliados se reuniram em Bretton Woods, New Hampshire, para deliberar sobre o que seria chamado de sistema de administração monetária internacional de Bretton Woods.
Para simplificar, Bretton Woods levou à formação do seguinte:
Um método de taxas de câmbio fixas; O dólar dos EUA substituindo o padrão-ouro para se tornar uma moeda de reserva primária; e A criação de três agências internacionais para supervisionar a atividade econômica: o Fundo Monetário Internacional (FMI), o Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento e o Acordo Geral sobre Tarifas e Comércio (GATT).
Uma das principais características de Bretton Woods é que o dólar dos EUA substituiu o ouro como principal padrão de convertibilidade para as moedas do mundo; e além disso, o dólar americano tornou-se a única moeda que seria apoiada pelo ouro. (Isso resultou ser a principal razão pela qual Bretton Woods eventualmente falhou).
Durante os próximos 25 anos, os Estados Unidos tiveram que executar uma série de déficits de saldo de pagamento para ser a moeda reservada do mundo. No início da década de 1970, as reservas de ouro dos EUA estavam tão esgotadas que o Tesouro dos Estados Unidos não tinha ouro suficiente para cobrir todos os dólares americanos que os bancos centrais estrangeiros tinham em reserva.
Finalmente, em 15 de agosto de 1971, o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon, fechou a janela de ouro e os EUA anunciaram ao mundo que não mais trocaria ouro pelos dólares americanos que eram mantidos em reservas estrangeiras. Este evento marcou o fim de Bretton Woods.
Embora Bretton Woods não tenha durado, deixou um importante legado que ainda tem um efeito significativo no clima econômico internacional de hoje. Este legado existe na forma das três agências internacionais criadas na década de 1940: o FMI, o Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento (agora parte do Banco Mundial) e o GATT, precursor da Organização Mundial do Comércio. (Para saber mais sobre Bretton Wood, leia o que é o Fundo Monetário Internacional e Taxas de Câmbio Flutuantes e Fixas.)
Depois que o sistema de Bretton Woods derrubou, o mundo finalmente aceitou o uso de taxas de câmbio flutuantes durante o acordo de Jamaica de 1976. Isso significava que o uso do padrão-ouro seria abolido permanentemente. No entanto, isso não quer dizer que os governos adotaram um sistema de taxa de câmbio livre e flutuante puro. A maioria dos governos emprega um dos seguintes três sistemas cambiais que ainda são usados hoje:
Este evento ocorre quando um país decide não emitir sua própria moeda e adota uma moeda estrangeira como moeda nacional. Embora a dolarização geralmente permita que um país seja visto como um lugar mais estável para o investimento, a desvantagem é que o banco central do país não pode mais imprimir dinheiro ou fazer qualquer tipo de política monetária. Um exemplo de dolarização é o uso do dólar americano por parte de El Salvador. (Para ler mais, veja Dollarization Explicado.)
Pegging ocorre quando um país fixa diretamente sua taxa de câmbio para uma moeda estrangeira para que o país tenha um pouco mais de estabilidade do que um flutuador normal. Mais especificamente, a fixação permite que a moeda de um país seja trocada a uma taxa fixa com uma cesta única ou específica de moedas estrangeiras. A moeda apenas flutuará quando as moedas fixas mudarem.
Por exemplo, a China atendeu seu yuan ao dólar dos EUA a uma taxa de 8,28 yuan a US $ 1, entre 1997 e 21 de julho de 2005. A desvantagem da fixação seria que o valor de uma moeda está à mercê da situação econômica da moeda vinculada. Por exemplo, se o dólar americano se valorizar substancialmente em relação a todas as outras moedas, o yuan também apreciaria, o que pode não ser o que o banco central chinês quer.
Taxas flutuantes gerenciadas.
Este tipo de sistema é criado quando a taxa de câmbio de uma moeda é permitida a mudança livre de valor sujeita às forças do mercado de oferta e demanda. No entanto, o governo ou banco central pode intervir para estabilizar flutuações extremas nas taxas de câmbio. Por exemplo, se a moeda de um país está se depreciando muito além de um nível aceitável, o governo pode aumentar as taxas de juros de curto prazo. As taxas de aumento devem fazer com que a moeda aprecie ligeiramente; mas entenda que este é um exemplo muito simplificado. Os bancos centrais normalmente empregam uma série de ferramentas para gerenciar a moeda.
Ao contrário do mercado de ações - onde os investidores geralmente só negociam com investidores institucionais (como fundos mútuos) ou outros investidores individuais - há participantes adicionais que negociam no mercado cambial por razões inteiramente diferentes às do mercado de ações. Portanto, é importante identificar e entender as funções e motivações dos principais players do mercado cambial.
Governos e bancos centrais.
Provavelmente, alguns dos participantes mais influentes envolvidos na troca de moeda são os bancos centrais e os governos federais. Na maioria dos países, o banco central é uma extensão do governo e conduz sua política em conjunto com o governo. No entanto, alguns governos consideram que um banco central mais independente seria mais eficaz para equilibrar os objetivos de reduzir a inflação e manter as taxas de juros baixas, o que tende a aumentar o crescimento econômico. Independentemente do grau de independência que um banco central possui, os representantes do governo tipicamente têm consultas regulares com representantes dos bancos centrais para discutir a política monetária. Assim, bancos centrais e governos geralmente estão na mesma página quando se trata de política monetária.
Os bancos centrais estão frequentemente envolvidos na manipulação de volumes de reservas para atender a determinados objetivos econômicos. Por exemplo, desde que fixou sua moeda (o yuan) ao dólar americano, a China vem comprando milhões de dólares em tesouros dos EUA para manter o yuan em sua taxa de câmbio alvo. Os bancos centrais utilizam o mercado de câmbio para ajustar seus volumes de reserva. Com bolsos extremamente profundos, eles produzem influência significativa nos mercados de moeda.
Bancos e outras instituições financeiras.
Além dos bancos centrais e dos governos, alguns dos maiores participantes envolvidos com transações forex são bancos. A maioria das pessoas que precisam de moeda estrangeira para transações em pequena escala lidam com bancos do bairro. No entanto, as transações individuais pálidas em comparação com os volumes que são negociados no mercado interbancário.
O mercado interbancário é o mercado através do qual os grandes bancos transacionam um com o outro e determinam o preço da moeda que os comerciantes individuais vêem em suas plataformas de negociação. Esses bancos transacionam uns com os outros em sistemas de corretagem eletrônicos baseados no crédito. Somente os bancos que possuem relações de crédito entre si podem se envolver em transações. Quanto maior o banco, mais relações de crédito e melhores preços pode acessar para seus clientes. Quanto menor o banco, menos relações de crédito e menor será a prioridade na escala de preços.
Os bancos, em geral, atuam como revendedores no sentido de que estão dispostos a comprar / vender uma moeda ao preço de oferta / oferta. Uma maneira que os bancos ganham dinheiro no mercado cambial é trocando moeda por um preço superior ao preço que pagaram para obtê-lo. Uma vez que o mercado forex é um mercado descentralizado, é comum ver diferentes bancos com taxas de câmbio ligeiramente diferentes para a mesma moeda.
Alguns dos maiores clientes desses bancos são empresas que lidam com transações internacionais. Se uma empresa está vendendo para um cliente internacional ou comprando de um fornecedor internacional, ele precisará lidar com a volatilidade das moedas flutuantes.
Se há uma coisa que a administração (e os acionistas) detestam, é incerteza. Ter que lidar com o risco cambial é um grande problema para muitas multinacionais. Por exemplo, suponha que uma empresa alemã ordene algum equipamento de um fabricante japonês a ser pago no iene no prazo de um ano. Uma vez que a taxa de câmbio pode flutuar de forma selvagem ao longo de um ano inteiro, a empresa alemã não tem como saber se vai acabar pagando mais euros no momento da entrega.
Uma escolha que uma empresa pode fazer para reduzir a incerteza do risco cambial é entrar no mercado à vista e fazer uma transação imediata para a moeda estrangeira de que eles precisam.
Infelizmente, as empresas podem não ter dinheiro suficiente na mão para fazer transações no local ou podem não querer manter grandes quantidades de moeda estrangeira por longos períodos de tempo. Portanto, as empresas empregam freqüentemente estratégias de hedge para bloquear uma taxa de câmbio específica para o futuro ou para remover todas as fontes de risco cambial para essa transação.
Por exemplo, se uma empresa europeia quer importar aço dos EUA, teria que pagar em dólares americanos. Se o preço do euro cai contra o dólar antes do pagamento, a empresa europeia realizará uma perda financeira. Como tal, poderia entrar em um contrato que bloqueava a taxa de câmbio atual para eliminar o risco de negociação em dólares americanos. Esses contratos podem ser contratos de futuros ou futuros.
Outra classe de participantes do mercado envolvidos com transações relacionadas ao câmbio são especuladores. Ao invés de se proteger contra movimentos em taxas de câmbio ou trocar moeda para financiar transações internacionais, os especuladores tentam ganhar dinheiro aproveitando os níveis cambiais flutuantes.
O mais famoso de todos os especuladores de moeda é provavelmente George Soros. O gerente de fundo de hedge bilionário é mais famoso por especular sobre o declínio da libra britânica, um movimento que ganhou US $ 1,1 bilhão em menos de um mês. Por outro lado, Nick Leeson, comerciante de derivativos do England's Barings Bank, assumiu posições especulativas em contratos de futuros em ienes que resultaram em perdas no valor de mais de US $ 1,4 bilhão, o que levou ao colapso da empresa.
Alguns dos maiores e mais controvertidos especuladores no mercado de divisas são os fundos de hedge, que são essencialmente fundos não regulamentados que empregam estratégias de investimento não convencionais para colher grandes retornos. Pense neles como fundos mútuos em esteróides. Hedge funds são os garotos favoritos de muitos banqueiros centrais. Dado que eles podem fazer apostas tão enormes, podem ter um efeito importante na moeda e na economia de um país. Alguns críticos culparam os fundos de hedge pela crise monetária asiática do final dos anos 90, mas outros apontaram que o problema real era a ineptidão dos banqueiros centrais asiáticos. (Para obter mais informações sobre fundos de hedge, consulte Introdução aos Fundos de cobertura - Parte 1 e Parte 2.) De qualquer forma, os especuladores podem ter uma grande influência nos mercados de divisas, particularmente os grandes.
Agora que você tem uma compreensão básica do mercado forex, seus participantes e sua história, podemos seguir em frente para alguns dos conceitos mais avançados que o aproximarão de poder negociar nesse mercado maciço. A próxima seção analisará as principais teorias econômicas que estão subjacentes ao mercado cambial.
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